Fitch mantiene calificación BB+ de Pemex tras mejora de tres escalones en un año

Fitch Ratings ratificó el jueves 24 de septiembre la calificación internacional de largo plazo de Petróleos Mexicanos (Pemex) en "BB+", con perspectiva estable, y su calificación nacional en "AA (mex)", también con perspectiva estable. La decisión consolida una mejora acumulada de tres escalones en menos de un año, la primera racha de alzas de la agencia hacia la empresa en más de una década.

La trayectoria comenzó en agosto de 2025, cuando Fitch elevó la nota de "B+" a "BB" —dos escalones de un golpe—, y se completó en octubre de ese año con un tercer incremento hasta "BB+". La ratificación de esta semana confirma que la calificadora no revierte ese avance.

Deuda a la mitad y menos vencimientos en el horizonte

Fitch atribuye la mejora a una coordinación más estrecha entre Pemex, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y la Secretaría de Energía sobre la política financiera de la empresa. Los datos que cita la calificadora son concretos: la deuda financiera de Pemex disminuyó entre junio de 2025 y junio de 2026; el indicador de deuda a EBITDA bajó de 8 veces en 2025 a 4 veces en 2026, y las amortizaciones previstas para 2027 se redujeron 39%.

En el frente operativo, la agencia reconoce una mayor utilización de las refinerías, eficiencias en operaciones y mejores perspectivas para exploración y producción. Los avances en contratos bajo esquemas mixtos, señala Fitch, respaldan una probable estabilización de la producción a partir de 2028, con potencial de crecimiento posterior a esa fecha.

Un escalón del soberano y una hoja de ruta pendiente

El indicador de deuda a EBITDA de Pemex bajó de 8 veces en 2025 a 4 veces en 2026, según Fitch Ratings.

Con "BB+", Pemex se ubica a un solo nivel de la calificación soberana de México, lo que refleja el peso que la calificadora asigna al respaldo implícito del gobierno federal en la política financiera de la empresa. La nota, sin embargo, sigue en territorio especulativo según la escala de Fitch, lo que mantiene el acceso a mercados de deuda internacional con condiciones más costosas que las de un emisor con grado de inversión.

La empresa informó que su estrategia contempla continuar reduciendo la deuda, mejorar el perfil de vencimientos y los costos de financiamiento, sostener la producción y ampliar capacidades mediante esquemas mixtos. No se precisó el monto total de la deuda financiera actual ni el nivel exacto de producción de referencia para los compromisos anunciados.

#TomaNota

• Calificación ratificada: BB+ internacional y AA (mex) nacional, ambas con perspectiva estable (24 de septiembre de 2026).
• Mejora acumulada de tres escalones en menos de un año: de B+ (julio 2025) a BB+ (octubre 2025).
• Deuda a EBITDA: bajó de 8 veces (2025) a 4 veces (2026); amortizaciones de 2027 reducidas 39%.
• Estabilización de producción proyectada a partir de 2028, con potencial de crecimiento posterior, según Fitch.